Banxico se queda quieto: la tasa sigue en 9.50% porque la inflación subyacente no cede — y la Fed tampoco
CDMX, 16 de julio de 2026 — El Banco de…
Autor: Redaccion Lexo julio 16, 2026
CDMX, 16 de julio de 2026 — El Banco de México decidió mantener la tasa de interés de referencia en 9.50% por tercera reunión consecutiva, una decisión unánime de los cinco miembros de la Junta de Gobierno que confirma lo que los mercados ya habían descontado: el banco central no moverá la tasa hasta que dos condiciones se cumplan simultáneamente —la inflación subyacente baje de manera convincente hacia el 3%, y la Reserva Federal de Estados Unidos dé señales inequívocas de que va a empezar su propio ciclo de recortes. La primera condición está cerca, pero no ha llegado; la segunda, simplemente no ha ocurrido.
El comunicado de política monetaria, el documento más leído y escrutado por economistas y operadores financieros cada seis semanas, fue más cauto que en reuniones anteriores. La inflación general se ubicó en 3.92% anual en junio —dentro del rango objetivo de 2-4%—, pero el componente subyacente, que excluye los precios más volátiles de alimentos y energéticos, se mantuvo en 3.85%, reflejando «persistencia» —esa es la palabra que usó Banxico, y no la usa a la ligera— en los precios de los servicios, particularmente en vivienda, educación y restaurantes. Son rubros donde los precios no bajan con la misma velocidad con la que subieron, un fenómeno que los economistas llaman «efecto trinquete» y que tiene preocupados a los banqueros centrales de medio mundo.
«La postura monetaria sigue siendo restrictiva y así va a permanecer», dijo la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja en la conferencia de prensa posterior al anuncio, rompiendo con la tradición de no hacer comentarios públicos el día de la decisión. «Hemos avanzado mucho: en septiembre de 2024 la inflación estaba en 5.6%. Llevarla a 3.9% ha costado dos años de política monetaria dura. Pero la última milla es la más difícil. Y no podemos declarar victoria antes de tiempo».
El verdadero nudo, admiten en privado economistas que siguen de cerca al banco central, está a 3,000 kilómetros al norte. La Reserva Federal de Estados Unidos mantiene su tasa de referencia en un rango de 4.25-4.50%, y su presidente, Jerome Powell, ha sido explícito: no habrá recortes hasta que la inflación estadounidense —que en junio se ubicó en 3.1%— muestre «varios meses consecutivos» de convergencia hacia el 2%. Para México, el diferencial de tasas con Estados Unidos es sagrado: si Banxico recorta agresivamente y la Fed no se mueve, el peso se debilita, las importaciones se encarecen y la inflación que tanto ha costado domar regresa por la puerta de atrás.
La encuesta de expectativas de Citibanamex —el sondeo quincenal entre economistas del sector privado— muestra un consenso que apunta a un primer recorte de 25 puntos base en noviembre de 2026, llevando la tasa a 9.25% para el cierre del año. Pero ese pronóstico asume que la Fed habrá recortado al menos una vez para entonces. Si la Fed se mantiene firme, Banxico podría terminar 2026 sin mover la tasa en absoluto, un escenario que hace seis meses parecía improbable pero que hoy cotiza al 40% en los mercados de futuros.
— Investigación y redacción: Lexo Noticias