El peso bajo la neutralidad: qué significa el estrechamiento del diferencial de tasas

El peso cerró la semana en torno a 18.66 unidades…

Autor: octubre 25, 2026

El peso cerró la semana en torno a 18.66 unidades por dólar, acumulando siete semanas de depreciación, su peor racha desde 2019. Detrás del movimiento no hay una crisis: hay un reacomodo de expectativas sobre el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos.

Con Banxico en 6.50 por ciento y la inflación general en 3.62 por ciento anual, la tasa real se ha estrechado. El Banco de España ya coloca a México cerca de la neutralidad monetaria. Eso reduce el atractivo del carry trade que durante años sostuvo al tipo de cambio y obliga a repensar cuánto espacio queda para nuevos recortes sin desproteger a la moneda.

El escenario es incómodo pero manejable: reservas internacionales por encima de 256,000 millones de dólares y un superávit comercial ofrecen amortiguadores. La clave estará en que el banco central no ceda a la presión de recortar más rápido de lo que la credibilidad antiinflacionaria permite. Menos ruido, más certeza: el tipo de cambio necesita anclas claras, no estimulantes.